新的黄金GOLD牛市突破点在纸黄金价格实物金供应短缺已更趋严重

黄金（GOLD)在上周交易中正式进入牛市，行情从12月的低点上行了超过20%。白银价格也有很不错的上涨幅度，但白银价格需达到16.40美元，才能做出同样的断言。

如果白银价格上行超过上周5%以上，就能述白银市场正式进入牛市了。

金属投资者将围绕将在3月16日举行的联邦公开市场委员会(FOMC)会议进行猜测。近来股票、大宗商品和原油都大涨，增加了官员们可能再次加息的可能性。他们的问题是，我们看到的触底反弹炒作，基本上是基于对在很大程度上不会进一步收紧货币政策的投机。

联邦公开市场委员会在12月上调了利率。12月下半月和1月在市场上的大幅下探随后导致官员就放弃进一步升息达成共识。一些人甚至推测，官员会完全逆转，甚至可能实现负利率。此时触底反弹开始。

市场表现得像已成为刺激成瘾者。美国联邦储备陷入了自己制造的陷阱。官员们可能想要加息，但最近的经验表明，他们将无法实现自己的目标而不发生直接和深远的影响。

纸黄金价格市场裂缝加宽

上周黄金（GOLD)投资者目睹了一个市场上的“第一次”。对先前无限供应的纸黄金价格实行了约束。黑石宣布，它已暂停发行黄金（GOLD)信托(IAU)的新股。

黑石新闻稿描说述暂停发行是临时性的。该基金须申报美国证券交易委员会后才可以恢复新股发行。自今年年初以来的黄金（GOLD)需求显然导致他们措手不及。黑石的新闻稿述：

自2016年初开始，为应对全球宏观经济条件，全球的投资者对黄金（GOLD)和IAU的需求激增。 IAU管理着80亿美元的资产，今年迄今为止增加了14亿美元。2月标志着在过去十年中最大的发行活动。

黄金（GOLD)投资需求的增长是不平凡的，但可能不是唯一的故事。

SRSrocco报告的史蒂夫.圣.安杰洛不知道黑石述的是否是全部的真相。他问了一个重要问题：为什么黑石要等到其发行新股的能力完全被耗尽？如果它只是一个例行备案事项，可以很容易地避免销售叫停。

一个可能的答案是停止更多的是与注册为可供交付的黄金（GOLD)日益短缺有关。黑石可以很轻松地注册，但也许许得到实际的金条来支持新股是一个更大的测试。换句话述，暂停可能更多地是与下面这个来自的启示有关：

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纽约商品交易所纸黄金价格/实物金比(持仓量/登记黄金（GOLD))

这些指定为可供期货合约交割使用的“注册”金条库存持续减少。

在过去，当需要把“指定黄金（GOLD)”的库存重新分类为登记黄金（GOLD)的时候，是一个快速和简单的过程。但是，这一次没这么简单。事实上，我们所看到的正相反。登记库存被转换为“指定”类别，并从市场出来。

COMEX近期创出542盎司纸黄金价格对一盎司实物金属的黄金价格倍数。这种极端的杠杆，是迄今为止没有过的，这一点不能被忽视。

虽然历史上，登记在册的金条数量急剧下滑从来没有导致实际交付的问题，即使是降低短缺造成的影响来考虑，也一定想知道为什么现在的覆盖率超过以前的历史高位五倍。

最新COMEX报告显示的注册金略超过11吨。考虑到在1月和2月IAU增加了大约19吨。大得多的SPDR黄金（GOLD)信托(GLD)基金今年前两个月中增加了超过75吨。

同时，根据，来自俄罗斯和国内的黄金（GOLD)需求持续保持每月约20吨，印度的进口达到100吨/月。

当然，并非所有这些金子来自交易所库存。矿产金满足了大部分的需求。然而，世界黄金（GOLD)协会报告述在2015年第四季度黄金（GOLD)需求超过供应80吨，这些黄金（GOLD)大都来自COMEX和其他交易所金库。

在2016年第一季度供应短缺的问题更严重。是时候让纸黄金价格- 交易所买卖基金及期货合约 - 投资者认真质疑是否有黄金（GOLD)支持他们的帐面黄金（GOLD)了。

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