【资讯】海通证券多个积极因素出现5月伏击反弹附股

发布时间：2020-10-17 01:23:12 阅读：次来源：尿布厂家

海通证券：多个积极因素出现 5月伏击反弹(附股)

海通证券最新的策略研报认为，房市量价齐跌、Q1业绩较差、IPO预披露密集等利空让4月股市跌跌不休，特别是IPO重启节奏之快，超出市场预期。展望5月，海通证券认为一些积极因素正在出现，比如管理层维稳、创业板一季度盈利超出预期，以及政策性亮点的不断出台等利好，都将给悲观预期浓厚的A股注入积极因素。在行业配置上，海通认为，反弹概念是5月主旋律，铁路、医疗、军工等行业值得重点关注。

回顾：4月“空”中飘乌云

4月中旬后市场下跌源于宏观经济面、微观业绩面、市场供需面几个利空共振：(1)宏观面，房市量价齐跌使市场担忧增长稳不住。继2月杭州首现楼市降价后，3-4月份降价的城市不断蔓延，4月公布百城房价数据中近半数环比下跌。与此同时，稳增长仅限于“温刺激”，房地产量价齐跌加重市场对增长能否稳住的担忧。

(2)微观面，Q1业绩整体偏弱，创业板季报真实值低于预告值。14年Q1全部A股、A股(剔除金融+两油)归属母公司净利润同比分别为8.7%、7.8%，低于2013年的14.4%、14.1%。创业板为17.7%，低于预告均值22.3%，创业板4月后半段跌幅更大正是反映此负面信息。

(3)市场面，大规模IPO预披露使投资者担忧股票供给突增。4月18日至30日连续9批共有186家预披露招股说明书，节奏之快，超出市场预期。4月30日发审会重开标志IPO重新开闸。

展望：5月市场望见阳光

展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。《求是》刊发李克强总理文章，显示管理层稳中求进的政策取向未变，且局部定向稳增长政策仍在推进，铁总再度调高14年铁路投资计划至8000亿。后续继续跟踪地产市场量价变化。

(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。创业板指数前50%权重股Q1净利润同比为56.4%，较13年40.7%大幅上升。13年底股票型基金前10大重仓股中部分白马成长股PE(TTM)回到30倍左右，盈利增速仍较高，且基金持仓已明显下降。

(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。政策性亮点角度，媒体报道“新国九条”已修订完毕，券商创新大会预计5月初召开，个股期权推出临近。事件性亮点方面，5月4日至6日第三届中国国际养老服务业博览会、5月20日至22日第八届上海国际太阳能光伏展、5月21日至23日第十八届国际工业自动化与控制技术展览会。

应对策略：伏击反弹

(1)震荡市特征未变，备战回调后的反弹。前期报告多次分析，12年来A股是存量资金博弈的震荡市，本质上源于宏观经济步入“平周期”。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

(2)伏击1:基本面角度，铁路、医疗、部分龙头成长股。连续4次上调14年铁路投资计划后，全年增速将达26.8%，直接拉动铁路行业需求。一季报数据显示，龙头成长股业绩较优，尤其是部分白马成长股股价调整明显。其中医疗服务，业绩稳定且5月养老服务业博览会望刺激板块。

(3)伏击2:事件驱动角度，军工、个股期权标的。经济周期无趋势背景下，军工有着高投入、强需求、大订单特征，且5月下旬中俄联合军演望刺激板块。个股期权推出逐步临近，有助标的个股表现。