美国页岩油气并购缘何再次升温0-【zixun】

美国页岩油气并购缘何再次升温

中国页岩气网讯：2006年以来，美国页岩气的产量增长，意味着油气行业发展方向的重大突破，意味着非常规天然气大发展成为可能，意味着化石能源领域内的能源接替成为现实。

正因如此，美国的页岩气吸引了来自美国及全球能源公司的大量投资，形成投资热潮。以埃克森美孚为例，2006年之前埃克森美孚的海外投资占总投资比例一直在保持增长，投资重点是西亚北非地区。但是2006年之后，埃克森美孚的油气投资开始回缩本土。不到3年时间，埃克森美孚便斥巨资并购XTO公司，该并购规模刷新当年北美油气并购纪录，而XTO公司的主要资产是非常规油气。这其中深层次的因素，便是埃克森美孚由常规油气向非常规的转型。

然而众多投资者通过资产并购进入美国非常规油气领域之后发现，经营环境并没有想象的那样好。由于美国天然气价格持续低迷，2012年一度跌至2美元/百万英热单位，多数投资者经营页岩气项目几乎没有利润可言。伍德麦肯锡曾对17家大中型油企在美页岩气经营状况调研，发现有2/3的企业的勘探项目都是亏损的。为此，业界一度有非常规油气是“烫手的山芋”之说。在股东的强大压力面前，这些大型公司的决策层开始考虑剥离非常规油气资产，BP、壳牌、道达尔等均有类似的计划。

尽管美国有众多的中小公司投资非常规油气，但是大公司的退出及资产剥离，还是让人们对非常规油气的前景充满担忧。资金实力雄厚的大公司退出，意味页岩气产业可能失去金融支持，发展失去后劲。

但是2014年以来，美国的非常规油气并购量价齐升，再一次让人们看到了页岩油气产业的希望，看到了页岩油气产业的顽强生命力。仔细分析这一现象可以发现，有四个方面的因素在支撑着页岩油气项目并购的上行。

首先是天然气价格的回升。如前所述，2012年美国的天然气价格跌至历史低点，不到2美元/百万英热单位，到了2014年6月份价格涨至4美元/百万英热单位，尽管只上涨了两美元，但涨幅已经达到100%。鉴于油气投资对价格具有高度敏感性，气价上涨导致非常规油气并购升温就变得不难理解。

其次是小公司的鼎力参与。2014年上半年非常规油气并购基本由小公司推动，小公司相较于大公司的优势在于管理成本低，抗击低气价风险能力强。

再次是金融创新，这一点尤其重要。2014年上半年小公司参与非常规油气并购的资金来源，主要是通过发行股权私募基金及成立业主有限合伙公司形式实现的，灵活的金融模式为页岩油气投资筹集了大量资金。

最后是技术支撑。伍德麦肯锡的调查显示，2014年上半年参与购买非常规油气的小公司多为那些在页岩油气勘探开发技术方面有一技之长的公司。

伍德麦肯锡预测，当前至2015年期间，美国天然气价将在一定时期内维持在3.8美元/百万英热单位。就目前形势看，这一气价水平尚不足以改善目前埃克森美孚、BP、壳牌等大公司经营非常规油气遭遇的亏损困境。因此，大型跨国公司在接下来的一段时期剥离非常规油气资产几乎成为定局，这一趋势客观上为那些有一定资金实力和技术的中小公司提供了机遇，中小公司可通过购买储量资产，直接进入开发阶段。鉴于此，未来一段时间内，美国的页岩油气产业将进入中小公司主导，依靠金融创新获得资金支持的新发展模式。

万能加速器

加速器下载

游戏加速