玻璃季报需求走弱基差回归后继续做空-【新闻】

发布时间：2021-04-05 21:52:18 阅读：次来源：尿布厂家

玻璃供应端稳定，二季度需求端尽管较一季度小幅走强，但需求仍较弱，且南方梅雨天气和北方农忙制约加工企业开工，整体持续处于供需偏松的格局下。但玻璃针对其上下游来说，话语权较高，玻璃利润维持在200-300下较正常，预估玻璃现货低点在1380附近。而玻璃期货长期处于贴水现货格局，很大贴水达到200以上，因此期货低点将更低，或在1200附近。

现货价格月度很大跌幅在110附近，近两年跌幅减小，且即使3个月持续下滑，也不会一直维持较大的跌幅，我们预估4月跌幅100，5月跌幅60，6月跌幅40，4-6月很大跌幅在200，对应现货在1400附近。

主要逻辑

利空点：需求弱，下游开工低；季节性淡季；生产线复工提前；主产区库存高位；玻璃利润高位；房企资金紧张。

利多点：老生产线突然放水冷修是很大利多；玻璃现货企业资金充裕，话语权高，限制玻璃跌幅；根据成交土地面积计算，二季度需求好转。

1.行情展望

1.1二季度供应稳定，需求转淡，价格将持续走弱

自2017以来，玻璃持续上涨，很高到1600附近，持续一年的上涨后，厂家资金充裕，信心倍增，截止到3月底，持续挺价。而进入4月仅仅一周，沙河地区持续叠加80元/吨。自2017年11月，供应端缩减4%，后期随生产线复产，现在较去年供应减少1.5%，而库存却持续高位，下游加工企业开工低位，订单少，再加上二季度南方梅雨季节叠加北方农忙，我们不看好二季度玻璃行情。预估现货价格会持续下跌。下载APP阅读本文更深度报道

2.基本面分析2.1二季度供应端高位稳定，无计划复产和检修生产线

产能集中的河北沙河地区在产36条，冷修13条，近期无复工计划；全国在产生产线共231条，冷修41条，2009年点火待检修的有8150吨/天，老生产线检修是很大利多；共有生产线在产产能日容量15万吨以上，同比去年减少2600吨，产能减少1.42%；产能利用率84.79%，同比去年减少2.48%。自2018年初，玻璃复产生产线5条，其中3条在华南和华中地区。短期无普通白玻生产线点火计划，5月和8月福建地区有点火生产线。整体看来，玻璃产能减少的不多，沙河地区供应矛盾仍未解决，华南和华中市场随生产线点火，减少沙河地区玻璃南下量，加重沙河地区市场供应偏松的矛盾。