上海QFLP第二批公布弘毅投资第五期美元基金入围

上海QFLP第二批公布 弘毅投资第五期美元基金入围转载创业邦导语： 上海QFLP试点再下一城。知情人士透露，弘毅投资(Hony Capital)新募集的第五期美元基金已在6月获得上海QFLP(合格境外有限合伙人)资格。据悉，今年1月上海出台《关于本市开展外商投资

上海QFLP试点再下一城。知情人士透露，弘毅投资(Hony Capital)新募集的第五期美元基金已在6月获得上海QFLP(合格境外有限合伙人)资格。

据悉，今年1月上海出台《关于本市开展外商投资股权投资企业试点工作的实施办法》(即上海版QFLP政策)以来，截至5月13日，包括凯雷复星、百仕通和德同资本等5家国内VC/PE机构已经获得QFLP结汇资格。

双币基金操作难

弘毅第五期美元基金募资规模约在14亿美元，已进入募资环节。但上述知情人士没有透露上海相关部门给予这只美元基金的结汇人民币投资金额，与此前获批QFLP的国内PE机构结汇流程相似，弘毅第五期美元基金在项目投资时，才向托管银行申请结汇与划款参与股权投资。

上述操作做法和中外合资非法人制基金的项目结汇投资操作流程有一定相似，不过比起后者审批流程需要近一个月，QFLP结汇制度是结汇和划款一站式运作，报批时也是外管局与商务部同一时间段进行审批，手续流程更加简化。他透露。

不过，对弘毅投资而言，得到QFLP结汇资格，无疑是基金管理团队协调双币基金利益冲突与赢得海外出资人信任的重要尝试。

在实际操作过程里，美元出资人仍会质疑其中存在人为决定因素，担心好的企业项目都会优先安排给人民币基金。一家双币基金合伙人透露，通过QFLP结汇资格，美元出资人对美元基金处于竞争劣势的担心，倒能通过基金制度重新设计有所缓解。

在他看来，一方面弘毅投资第五期美元基金完全可以由单一管理团队全权负责美元部分与QFLP结汇人民币部分的项目投资，无需聘请两支独立的基金管理团队分别管理，省下大量项目沟通成本，其次是美元出资人能够通过QFLP结汇制度参与到人民币基金投资，尽管仍需遵守《外商投资产业指导目录》，却能缓解他们对双币基金利益分配不公的担心。

不过，在募资环节，QFLP试点PE基金还得颇费精力。

毕竟，对美元出资人而言，QFLP制度是一个全新事物，从资金结汇人民币投资到项目退出(投资收益如何返回境外)的操作流程合规性，及相关税收制度制定，都需要全面了解才能做投资决定。据上述双币基金合伙人透露，目前美元出资人比较关心的，是国内QFLP试点PE基金的相关税收规定，如美元出资人通过QFLP成为人民币基金LP后，是否要缴付20％所得税，在资金返回境外时，按照双边税收协定，5％-10％预提税是如何安排缴付等，但多数美元出资人已经把QFLP看成是规避双币基金利益冲突问题的重要尝试。

高门槛未降

但是，面对美元出资人的热情，上海QFLP试点的审批门槛并未降低。

记者了解到，去年底弘毅投资已经取得QFLP试点资格，直到6个月后才获得结汇资格，其间他们花费时间接受基金管理团队投资理念、美元基金LP资质方面的评估审核。

上述知情人士透露，在批准QFLP试点基金之前，相关部门都会找基金主要的合伙人谈话，除了了解基金以往业绩、投资理念与管理团队背景，他们还要通过谈话进一步判断基金管理团队在实际投资过程贯彻上述投资理念，管理团队素质是否前后如一，如果没有通过考核，是不会批准QFLP试点的。

目前，弘毅投资已发起四期美元基金和两只人民币基金，募资约44亿美元，其中美元基金主要出资人包括盖茨基金会，高盛、斯坦福大学校园基金等全球大型机构投资者。

美元基金LP的资质同样是考核的重点，以避免某些机构借QFLP通道吸引短期豪赌人民币升值的热钱进来。他分析说，目前在申请QFLP试点时，相关PE基金都得提交基金出资人的相关出资承诺函与确认书;在审批环节方面，上海QFLP试点的主要考虑方面主要集中在，基金管理团队在中国的投资与项目退出经验，及基金组织架构、治理结构是否清晰，利益分配机制是否市场化，优先考虑以国家新兴产业为投资重点、及引导基金、国企或民企等境内资本积极参与的PE基金。

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